元昊时期的对外政策，即不同于继迁时期的一贯联辽抗宋，又不同于得明时期的与宋、辽和平相，而是据实际利益，随机应变。抗衡宋、辽、视二国“之势弱以为异同”这是十分灵活的外政策。元昊继位后，同辽联姻，受辽封号。

民族

扩张领土

李元昊对内实行团结叶蕃、蕃羌一的民族政策，巩固并扩大统治基础。在党项政权的统治地区，居住着羌（党项）、汉、蕃（叶蕃）、回鹊、塔塔（蒙古）、契丹等多民族，其中党项和叶蕃关系最为密切。“

辽宋政策

宋天圣六年（1028年），李元昊率兵攻甘州（今甘肃张掖）回鹘政权的战争，这年元昊二十四岁。以甘州为中心的回鹘政权和占据西凉的吐蕃都是宋朝得以联络而挟制党项的盟友，元昊之父李德明为了使西夏政权得以巩固和发展，首先采取攻占河西走廊的战略，并由其元昊担当西攻的重任。元昊接受了西攻回鹘的重任后，采取突然袭击的战术，使回鹘可汗来不及调集兵力，甘州城即被攻破。此后，瓜州（今甘肃安西）、沙州（今甘肃敦煌）相继降夏。元昊由于这一显赫战功而被李德明册封太。接着元昊又其父意图，在率军回师途中，采取声东击西的办法，乘势突破西凉，一举成功。

李元昊建国称帝，一个重要的原因是以西夏社会经济的发展为质基础，而西夏社会经济之所以取得了较为迅速的发展，在短时间里完成了向封建制的转化，有是和李元昊致力于加同中原地区的经济联系，收中原先的经济制，改变西夏原有的社会经济结构分不开的。夏国的中心地带，于黄河上游两岸富庶的银川平原。“天下黄河富宁夏”是历史上对这个地区的荣称。元昊建国后，在疏通原有的渠的基础上，又修筑了由青铜峡至今平罗县境长达200余里的利工程，后人称之为“昊皇渠”或“李皇渠”，沟渠遗迹，至今仍存。“昊王渠”等的修筑，使首都兴庆府周围成为夏国主要的粮生产基地之一，元昊还在国家机构中设置“农田司”以理农业。

立宿卫军选豪族善弓五千人迭直，号为“御园内六班直”，分三蕃宿卫王室，月给米二石这个宿卫军又是人质团，元昊通过它可以控制各落首领、贵族。

在统治的指导思想上，李元昊摒弃宋儒理学的“礼义”思想，采用适应党项社会现状的功利主义思想和先秦法家的“法治”学说。

明元年（1032年），元昊继位之后，宋想利用唃厮啰的势力牵制元昊，于是授角厮啰为宁远大将军、州团练使。授温逋奇为归化将军。第二年又封角厮啰为保顺军节度观察留后。元昊初立，积极准备称帝建国，为了巩固后方，也为了惩罚角厮啰归附宋朝，便发动了对吐蕃河湟地区的攻。

党项族历来以畜牧业为其经济基础，在元昊攻占了自古既有“畜牧甲天下”的河西走廊甘、凉地区后，畜牧业经济的发展基础更为雄厚。著名的“党项”及其他牲畜和畜产品是党项族与汉族地区行贸易换的主要商品。频繁的战争，大量消耗和损失牲畜，没有畜牧业的发展也难以维持。正因为畜牧业在党项族社会中有特殊的地位，李元昊十分重视，为了使本民族的传统经济继续得到发展，建国后设立了专官全国畜牧业的群牧司。

经济

设十二监军司

明二年（1033年），元昊战胜吐蕃唃厮罗（唃音谷），攻破犛城。元昊大庆元年（宋景佑三年，1036年），又西攻回鹘，攻下瓜州、沙州和肃州，占领了河西走廊。统治的领域“东尽黄河，西界玉门，南接萧关，北控大漠”，包括夏、宥、银、会、绥、静、灵、盐、胜、威、定、永和甘、凉、瓜、沙、肃等州的广大区域。

外

党项统治者征集军队，用银牌召诸首领而受约束，落首领统帅本兵丁，称为“一溜”据各落兵丁所在地域，元昊设立了十二个监军司（相当于今军区），即：左厢神勇、石州祥佑、宥州嘉宁、韦州静、西寿保泰、卓啰和南、右厢朝顺、甘州甘肃、瓜州西平、黑镇燕、白镇、黑山威福。“诸军并设都统军、副统军、监军使一员。以贵戚豪右领其职，余指挥使、教练使、左右侍禁官数十，不分蕃汉悉任之。”